2月5日，央行披露1月常備借貸便利（SLF）開展情況，全月操作規模171.05億元，為2021年1月以來的最高水平。其中，隔夜期113.35億元，7天期17.7億元，1個月期40億元。期末常備借貸便利餘額為46.1億元。對比來看，2022年、2023年和2024年1月的SLF操作規模分別為23.5億元、3.8億元和28.1億元。
1月SLF操作規模放量的關注點在於金融機構並不會輕易向央行申請SLF。SLF俗稱“酸辣粉”，是央行在2013年推出的一項工具，其創設初衷是滿足政策性銀行和國有大行期限1-3個月的流動性需求，但2014年之後也可以為中小金融機構提供臨時短期流動性支持，並增加了隔夜和7天的期限。
SLF可以看作是央行為金融機構提供的流動性保障。當金融機構難以在市場中借錢，或是認為借款成本太高時，就可以向央行申請SLF，通過抵押優質資產從央行中獲取資金。但也正是因為這樣的性質，SLF也具備一定的“汙名”效應，即金融機構也擔心被監管部門認為流動性管理能力不足，多數情況下並不願意向央行借入SLF。
“大多數情況下銀行不會向央行去借SLF的，一般是市場上借不到或者太貴了。SLF是金融機構和央行一對一交易的，發起申請的金融機構也是嚴格對外保密的。”固收首席分析師張偉告訴記者。張偉認為，1月SLF操作放量，可能反映部分銀行在1月流動性偏緊的背景下有較大的流動性管理壓力。但也有多名固收人士告訴記者，170億元左右的操作規模嚴格來說並不算大，倒也不必過度解讀。
1月SLF操作規模放量的另一大背景是，受稅期、居民取現需求及地方債發行等多重因素影響，D（銀行間市場存款類機構隔夜質押式回購利率）和D（銀行間市場存款類機構7天期質押式回購利率）加權平均報價當月維持高位。Wind數據顯示，1月15日DR001一度衝上3.5%，為2023年11月底以來新高。⠀
財信金控首席經濟學家伍超明告訴記者，當市場利率接近或超過SLF利率時，金融機構可能會向央行申請SLF，這也有助於市場利率回落，防止貨幣市場利率過度波動。此外，央行還可以通過調整SLF操作量，調節貨幣市場流動性的狀況，避免金融機構因流動性擔憂而拋售資產或緊縮對實體的信貸發放量。
由於金融機構可按SLF利率從央行獲得資金，就不必以高於SLF利率的價格從市場融入資金，因此SLF利率可視為利率走廊的上限。央行在上述公告中也表示，SLF利率發揮了利率走廊上限的作用，有利於維護貨幣市場利率平穩運行。隔夜、7天、1個月常備借貸便利利率分別為2.35%、2.50%、2.85%。
2024年6月19日，央行行長潘功勝在2024論壇上表示，調控短端利率時，中央銀行通常還會用利率走廊工具作為輔助，把貨幣市場利率“框”在一定的區間。目前，我國的利率走廊已初步成形，上廊是常備借貸便利（SLF）利率，下廊是超額存款準備金利率，總體上寬度是比較大的。這有利於充分發揮市場定價的作用，保持足夠的彈性和靈活性。
潘功勝當時表示，如果未來考慮更大程度發揮利率調控作用，需要也有條件給市場傳遞更加清晰的利率調控目標信號，讓市場心裏更托底。除了明確主要政策利率以外，可能還需要配合適度收窄利率走廊的寬度。 2024年6月至今，央行兩次啟動“政策性降息”，7天期逆回購利率共計下調30個基點，並帶動SLF利率聯動下調。2025年1月，7天期SLF利率為2.5%，超額存款準備金利率為0.35%，利率走廊寬度相應收窄至215個基點。