首席經濟學家 溫彬

2024年，我國GDP同比增長5%，經濟社會發展主要目標任務順利實現。我們預計，2025年經濟增長目標仍可能設置為5%左右。雖然增長目標與過去兩年持平，但考慮到外部不確定、不穩定因素增多，需要加大逆周期調節力度。

從可行性看，我國經濟潛在增長水平仍在5%以上，通過加大逆周期調節力度，可以確保經濟在不加劇通脹的情況下向潛在增速靠攏。為此，中央經濟工作會議提出，要實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策。

財政政策方麵，具體措施可能包括：一是赤字率目標上調至3.8%左右，使財政發揮更大調節作用；二是新增專項債額度增加至5萬億元，補充地方政府綜合財力的同時，保證“十四五”順利收官、加快構建現代化基礎設施體係；三是特別國債發行規模約為2萬億元，一部分用於國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設，另一部分支持六大行補充核心一級資本。

貨幣政策方麵，降準、降息仍有空間和必要。目前金融機構加權平均存款準備金率約為6.6%，預計全年降準兩次約100個基點。鑒於當前物價水平還處於低位，預計政策利率下調30~40個基點，進一步降低實體經濟實際融資成本。同時，央行還將繼續加大結構性政策工具的使用範圍，並加強與其他政策之間的配合，特別是支持存量房收儲等，加強政策精準性，以達到對特定領域的支持。