十大券商看後市｜A股節後或迎新一輪上行，關注AI變局帶來的投資機會

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A股春節假期休市結束，乙巳蛇年開局階段，市場行情將如何演繹呢？

澎湃新聞搜集了10家券商的觀點，大部分券商認為，春節期間海內外消息對A股偏利好刺激，中國資產表現亮眼。春節後，綜合政策、流動性，以及基本麵看，春季行情值得期待，可把握短期做多窗口期。

表示，中國資產重估敘事在形成，春季躁動進入加速階段，交易更加極致。預計市場將在春季躁動期間先演繹極致高波風格，後逐步向低波轉換。

“春節後兩會前，市場可為。曆年經驗看，春節後兩會前業績真空期，兩會政策預期及資金回流等因素共同作用下直接支撐風險偏好。同時，1月市場大幅波動，也為後續跨年行情主升段創造空間。多重因素影響下，跨年行情有望迎接主升段。”證券指出。

證券進一步指出，決策層推動中長期資金入市，對春節前風險偏好底部形成具有“確認意義”。節後流動性的回補、投資者對兩會政策的期待，有望推動春節至兩會股市表現。

配置方麵，AI板塊成為多家券商一致看好的方向。中信證券便建議投資者，行業上先看以AI為代表的強勢主題的極致演繹。

“節後，國內或大概率有寬鬆政策相繼落地，資金情緒有望繼續回暖，建議投資者把握短期做多窗口期。短期，情緒會在假期熱度高、股價相對位置不高的概念中挖掘，可首選DeepSeek及其衍生的國內科技細分，無論是帶邏輯的趨勢股，還是偏交易的情緒類標的，都有表現機會。”銀河證券表示。

中信證券：春季躁動進入加速階段

展望後市，中國資產重估敘事在形成，春季躁動進入加速階段，交易更加極致。其中，港股的流動性改善空間邊際上優於A股，行情重心更偏港股。

首先，從A股大勢層麵來看，外部風險在4月前步入平靜期，春季躁動時間窗口更加清晰，國產AI重估成為重要情緒催化，而國內宏觀政策因素影響暫時淡化，產業信息和情緒的定價極為迅速，交易會更加極致。

其次，從市場流動性層麵來看，A股短期資金麵增量相對有限，中長期資金入市進程和機製更值得關注，相較而言，港股的流動性改善空間更大，進攻屬性增強，流動性的長期改善趨勢將提升其戰略配置地位。

最後，從配置策略來看，風格上，預計市場將在春季躁動期間先演繹極致高波風格，後逐步向低波轉換。板塊上，建議投資者重新重視非美出海邏輯在年報季的持續兌現。行業上，先看以AI為代表的強勢主題極致演繹，後轉向紅利+非美出海。

中信建投證券：跨年行情有望迎接主升段

展望後市，春節後兩會前，市場可為。曆年經驗看，春節後兩會前業績真空期，兩會政策預期及資金回流等因素共同作用下直接支撐風險偏好，市場可為，而1月市場大幅波動，為後續跨年行情主升段創造空間。風格上成長、周期，小盤相對占優，金融風格普遍跑輸。

節前推動中長期資金入市、第二批保險資金長期股票投資試點等多項政策推出，信心重估牛邏輯未變。2024年年報業績預告向好率創新低，但節前已披露完畢，對市場的擾動基本結束。

同時，假期電影、旅遊等消費數據超預期。蛇年首個交易日港股深V反彈，恒生科技指數翻紅，港股與中概股有率先企穩回升跡象。考慮1月波動後的市場位置，多重因素影響下跨年行情有望迎接主升段。

配置方麵，Deepseek的突破進展是對AI+產業邏輯重大利好，其以更低的成本和更小的算力規模，實現了足以匹敵美國頂尖AI模型的效果，徹底顛覆了業內認為中國在AI競賽中落後美國競爭對手許多年的固有認知，使得市場對中國科技競爭的信心進一步顯著提升，或推動春節後國內AI+產業在全球範圍內走出獨立行情，國內AI數據、算力、算法、應用等各個環節均將有所表現。

銀河證券：把握短期做多窗口期

春節期間全球股市多數上漲，中國資產表現亮眼，港股與美股走勢形成較鮮明的對比。總體來說，春節期間海內外消息對A股偏利好刺激。

展望後市，從宏觀變量來看，國內外擾動逐漸緩解，節後，國內或大概率有寬鬆政策相繼落地，資金情緒有望繼續回暖。因此，建議投資者把握短期做多窗口期，春季躁動或在孕育中，後續關注兩會是否有新的預期外變量。

操作層麵，一方麵，隨著春晚等事件發酵，科技領域的國產大模型與人形繼續成為資金熱議的最主要方向；另一方麵，春節出行數據表現良好，票房也有不錯的數據，結合政策預期升溫，順周期的一些估值較低的方向同樣值得關注。

不過，量能支撐夢想與現實同時起舞的可能性有待進一步觀察，在量能無法快速放大到2萬億的情況下，短期情緒會在假期熱度高+股價相對位置不高的概念中挖掘，首選DeepSeek及其衍生的國內科技細分，無論是帶邏輯的趨勢股，還是偏交易的情緒類標的，都有表現機會。因此，建議投資者繼續關注端測和AI平權方向。至於風格是否會出現切換，關鍵點在於經濟刺激政策是否足夠給力。

國泰君安證券：春季行情重在科技成長

展望後市，繼續看好春節至兩會窗口，股市春季行情重在科技成長。由於經濟政策已經形成普遍預期，且宏觀形勢仍有高度複雜，因此春節至兩會股市窗口期指數的高度並不是重點，結構“棋眼”在科技成長。

一方麵，決策層推動中長期資金入市，並通過春節特別分紅、保險資金長期股票投資試點等方式引入活水，對春節前風險偏好底部形成具有“確認意義”。而節後流動性的回補、投資者對兩會政策的期待有望推動春節至兩會股市表現。

另一方麵，應高度重視中國DeepSeek的突破，其創新標誌著中國AI發展進入重要轉折，其意義不僅僅在於拉近中美AI差異，更重要的是商業機會、社會資本與人心共識的凝聚，這是中國科技公司迎來重估與2025年科技“轉型牛”主線的確立的基石。

行業方麵，建議投資者關注三條線索：一是國產AI模型突破，應用創新加速，看好傳媒（遊戲/出版/影視/數字媒體）、計算機（軟件開發/IT服務），並擴圍港股，優質互聯網重估；二是科技製造景氣回升，推薦汽車（摩托車）、電池/機械（機器人/工程機械）/軍工；三是中長期資金入市方案公布，紅利資產有望持續受益，結合股息率和經營穩定性，推薦銀行、運營商、鐵路公路，港股股息率優勢更明顯。

證券：主題性機會占優

展望後市，春季隻是有機會的震蕩市，主要機會仍來自主題保持高活躍。首先，國內經濟短期結構性改善，春節消費服務繼續向長期趨勢回歸，但後續改善的持續性，還是依賴中國經濟新增長點的確立。3月至4月主要矛盾切換，政策執行和效果將決定中期預期走向。

其次，主題活躍既有資金供需基礎，也有產業趨勢基礎。年初以來，交易性資金始終是決定A股走向和風格特征的邊際資金。這使得A股總體熱度和主題熱度保持同步。而主題活躍的產業趨勢基礎在於，新經濟產業趨勢正在凝聚共識，國內AI和機器人都是重要的產業趨勢，春節期間都有催化。

因此，科技成長困境反轉，不依賴於宏觀強假設，2025年內兌現概率更高。創投一級市場困境反轉與A股科技股同步，一二級市場聯動，本身也會強化主題性機會演繹。

配置方麵，DeepSeek提供新的主題線索，春節後將快速演繹，國內AI產業鏈、AI應用受益，而英偉達產業鏈短期有一定調整壓力。因此，繼續看好主題性機會占優，國內AI算力和應用、人形機器人、低空經濟都可能有新一輪創新高行情。

此外，2025年一季報期臨近，供需格局改善率先驗證的方向也有望占優，可重點關注動力電池，創新藥和CXO。

：春季行情仍可期

借鑒曆史，A股春季行情年年有，驅動行情展開的因素主要是三個：政策催化、流動性寬鬆、基本麵改善。綜合政策、流動性，以及基本麵看，2025年春季行情值得期待。

而從當前市場環境來看：政策方麵近期出台的《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》是落實“穩住樓市股市”政策定調的又一重大舉措，2月1日證監會主席吳清在《求是》雜誌發布了題為《奮力開創資本市場高質量發展新局麵》的署名文章，提出要不斷開創資本市場高質量發展新局麵。

流動性方麵近期人民幣匯率有所回升，人民幣對美元匯率從1/20的7.32降至1/27的7.25，匯率壓力的邊際緩釋為貨幣政策打開空間。

基本麵方麵，春節期間消費數據或望穩定增長，例如據CCTV4公眾號援引交通運輸部表示2025年春運首日至2月2日全社會跨區域人員流動量預計達到48億人次，與2024年同期相比增長7.2%。

：節後A股有望迎來新一輪上行

春節假期，海外市場並不平靜，AI與關稅成為全球關注的兩大焦點。往後看，盡管圍繞關稅的博弈或仍將擾動，但隨著不確定性逐步釋放，節後A股有望迎來新一輪上行。我國AI產業的實質性突破、關稅風險整體可控以及國內基本麵和政策層麵的積極變化，都將成為A股市場的重要支撐。

節後配置方麵，三月重大會議前，整體仍偏向“啞鈴型”風格。“啞鈴”的一端：中國AI資產重估疊加自主可控訴求，科技股具備獨立邏輯；另一端，紅利資產可作為底倉應對潛在不確定性，結構上可以逐步重視消費紅利等政策受益方向。3、4月份後，擇機提升對內需順周期和困境反轉行業的關注。

：節後市場或踩出“黃金右腳”

春節前交投逐漸清淡，市場以震蕩整理為主；但是隨著上證在3087-3152區域止跌企穩，本輪調整的“左腳”得到確認。展望後市，由於年初市場跌速較快、技術結構受到一定程度損傷，市場仍有震蕩構築“右腳”的需要。預計春節後“黃金右腳”踩實後，各大寬基指數大概率共振向上，中線行情可期。若北證50回踩“左腳”附近，有望迎來“黃金右腳”增配機會。

基於上述判斷，建議投資人耐心持有當前倉位，並在“右腳”下踩時擇機增配。關於配置方向，綜合考慮風格打分表、行業打分表和日曆效應，風格方麵關注小盤、成長和周期，行業方麵關注有色、房地產、計算機和傳媒等。主題方麵關注AI（DeepSeek）、春晚亮相的人形機器人等科技方向。

：看好節後的“春季躁動”行情

從季節效應看，2月處於經濟數據、業績的真空期，同時新的政策預期開始逐步發酵，流動性改善、活躍資金興起，帶動市場風險偏好提升，是春季做多的黃金窗口期。

今年“春季躁動”的特殊性在於，市場此前所擔憂的海外經濟政治不確定性或已階段性落地，內部政策預期有望升溫，降準可能性加大，財政政策的取向和力度將成為市場關注的焦點。

在流動性充裕及政策想象空間打開的背景下，節前偏弱的市場情緒為後續預期的再度修複提供了空間，行情有望“躁動”演繹，建議關注強產業趨勢品種、外需板塊估值修複的阿爾法機會，及內需政策催化的方向。

：A股行情趨勢向上主線不改

假期海外風險資產漲跌不一，美股小幅走弱，避險資產黃金、美元表現相對更強，A50指數小幅走高。一方麵，中國DeepSeek推出低成本高性能AI大模型衝擊美股科技股估值邏輯，英偉達為首的科技股出現較大調整。

另一方麵，美聯儲1月議息會議宣布暫停降息，並指出“通脹在一定程度上仍處於較高水平”一度引發市場擔憂，避險情緒推動下美元和黃金走強。但科技巨頭財報超預期及美國經濟展現出的較強韌性支撐下美股重新回升。

配置方麵，AI變局有望帶來中國資產投資機會。展望後市，雖然美國經濟韌性或使得美聯儲短期降息空間受限，但國內寬貨幣和財政加力政策路徑不變，市場微觀流動性尚可，A股行情趨勢向上主線不改，AI變局或帶來中國資產新的投資機會。

中期來看，成長股性價比相對優勢更加突出，科創50作為2025年結構性主線，當前配置機會凸顯。