英國央行降息25個基點，但發出鷹派信號！

來源：金十數據

十分強硬！英國央行預期可能隻會再降息兩次……

英國央行周四進行了2025年的首次降息，將基準利率下調25個基點至4.5%的19個月以來的低點，但同時發出鷹派信號，暗示隻需再降息兩次就能將通脹率拉回到2%的目標。

此前英國一係列疲軟的增長數據公布後，經濟學家們普遍預期英國央行將在本次會議上下調利率。

因受到英國財政大臣裏夫斯的衝擊，英國央行警告稱，通脹率將“大幅”上升，今年晚些時候將達到3.7%的峰值，高於上次預測的2.8%，同時下調了增長預期及其對短期內經濟增長能力（或速度限製）的評估。

九名委員中有七名委員投票支持降息25個基點，但兩位政策製定者，丁格拉和曼恩則希望降息50個基點。值得注意的是，這是曼恩首次投票支持降息。

交易員最初似乎關注的是兩位決策者要求降息50個基點的呼聲，並增加了對英國央行繼續降息的押注，盡管後者發表了評論。

貨幣市場目前傾向於英國央行今年再降息三次，每次25個基點。這對英鎊造成了傷害，英鎊兌美元匯率日內一度跌超1%，至1.2359的日內低點。英國國債收益率全線下跌多達6個基點。

英國行長行長貝利表示，“我們能夠再次降息，這對許多人來說都是好消息。我們將密切關注英國經濟和全球發展，采取循序漸進、謹慎細致的方法進一步降息。”

盡管如此，貨幣政策委員會在其核心指導意見中增加了“謹慎”一詞，表明風險現在是雙向的。貨幣政策委員會會議紀要稱，“采取循序漸進、謹慎細致的方法進一步撤銷貨幣政策限製是合適的。經濟中的需求和供給軌跡存在不確定性，這可能對貨幣政策產生影響。”

經濟學家預計會出現8比1的投票結果，即曼恩仍然支持維持利率不變，因此本次會議的投票結果出人意料地偏鴿派。然而，貨幣政策報告中更新的預測描繪了一幅略微偏鷹派的圖景。

英國央行預測在未來三年內可能隻會降息兩次，終端利率為4%。今年僅再降息一次，至4.25%。在這種情況下，通脹將在2027年第四季度回到2%的目標水平。

這意味著政策需要比今年降息四次的市場預期更緊縮。英國央行去年11月暗示將降息至3.75%，貝利似乎在去年12月支持降息。由能源和水費以及公共汽車票價等管製價格推動的更高的通脹路徑是罪魁禍首。

導致這一變化的另一個原因是對英國央行對英國增長能力評估的下調，這使得更快的增長具有通脹性。它將其今年的評估減半至0.75%，但預計潛在增長將從2026年開始回升至1.5%。英國央行將下調歸咎於持續疲軟的生產力，並暗示工黨增加的國民保健服務支出可能會使情況惡化。

英國央行的展望為裏夫斯構成黯淡背景，自工黨去年7月贏得大選以來，英國經濟增速急速下滑。英國央行認為，截至去年12月的三個月（包括裏夫斯10月30日的增稅預算）英國經濟萎縮了0.1%，2025年第一季度可能僅增長0.1%。

英國央行對英國今年的增長預測已減半至0.75%，但預計在2026年和2027年將回升至1.5%，高於此前預測的1.25%。英國央行表示，其預測“不以任何全球關稅變化為條件”，但貿易戰可能會通過“延緩投資支出和招聘決策”來抑製英國增長。

裏夫斯的增稅，包括增加260億英鎊的雇主國民保險繳款，正在對短期英國經濟前景施壓。英國央行警告稱，商業情緒一直“疲軟”，如果這種情況持續下去，增長可能比預期還要糟糕。