避險情緒增加 國際金價節內創新高

● 記者 林倩

春節假期期間，國際大幅上漲，倫敦現貨黃金與紐約商品交易所（COMEX）黃金期貨均刷新曆史高位，打開新的上行空間。

在機構看來，避險情緒增加是推升國際金價上漲的直接原因，市場預期美聯儲貨幣政策走向寬鬆的趨勢不變，黃金仍將以逢低買入持有為主。

再創曆史新高

春節假期期間，國際金價震蕩走高，期現價格不斷刷新曆史新高。截至2月3日晚間，倫敦現貨黃金價格突破2817.1美元/盎司，COMEX黃金期貨價格突破2850美元/盎司。不過，截至2月4日18時35分中國證券報記者發稿時，倫敦現貨黃金與COMEX黃金期貨價格均小幅下跌。

對此，光大期貨認為，特朗普關稅政策將導致全球經濟走向不確定性，凸顯了市場的不安以及避險心理；同時，地緣政治環境未如期改善，這與此前市場預期有較大出入，也助推了金價上漲。

“避險情緒增加是推升國際金價上漲的直接原因。”方正中期期貨表示，1月30日，美聯儲宣布維持聯邦基金利率目標區間在4.25%-4.5%不變，並按原有節奏繼續縮表，這是美聯儲自去年9月連續降息以來首次維持利率不變，但符合市場預期，利空出盡後金價不降反升。

物產中大期貨研究院表示，倫敦實物黃金需求激增，主要來自美國和全球央行，COMEX黃金期貨價格高於倫敦現貨黃金價格，溢價套利空間顯現。全球央行仍在繼續購入黃金，這也為金價上漲提供了支撐。

此外，去美元化也會提升黃金的需求，助推金價上漲。東吳證券首席經濟學家蘆哲表示，DeepSeek對美國科技股的衝擊在一定程度上強化了黃金去美元化的中長期邏輯。

或仍維持高位運行

展望未來，多家機構均表示，短期來看，出於關稅擔憂引發的購金需求或放大金價的短期波動。中期來看，金價或仍維持高位運行。

在方正中期期貨看來，春節假期為貴金屬傳統消費旺季，印度當前也處於購金旺盛時點，實際需求增加在一定程度上推升金價。價格春節假期期間跟隨黃金上漲，但受美國增加關稅的影響，商品屬性對白銀價格形成一定的拖累。該機構認為，節後國內貴金屬主力合約大概率高開高走。

蘆哲預計，降息交易有望最早於3月再度重現，弱美元有望驅動金價繼續上漲。長期來看，DeepSeek對美國科技股的衝擊或僅僅隻是一個開始，去美元化提升黃金需求料成為金價上漲長期且穩定的支撐因素。

“黃金具有避險和對衝美元信用風險的功能，中長期看好黃金。”廣發證券發展研究中心董事總經理、首席資產研究官戴康表示，美國財政約束雖有所提升，但“寬財政”政策退出黏性較大，債務問題持續侵蝕美元信用，疊加逆全球化地緣風險，支撐黃金需求。近期10年期美國國債實際利率下降和避險需求增加共同推動金價上漲。

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